Государственный долг
Сильвия Назар в книге «Путь к великой цели» описала экономические и финансовые трудности, с которыми столкнулась в 1919 году послевоенная Австрийская республика. Одной из основных трудностей был огромный долг, за счет которого финансировалось ведение военных действий в Первой мировой войне.
Подпункты
а)
«Историк Ниал Фергюсон писал, что существует пять и только пять способов облегчить такое бремя <военного долга>: это официальный (де-юре) отказ от выплат,…, различные варианты отказа де-факто… Наконец, самый достойный вариант – это просто расплатиться по долгам». Приведите аргументы в пользу того, почему оплата долгов может быть лучше для экономики, чем отказ от обязательств?
б)
Предположим, что официальный отказ от выплаты долга больше не рассматривается. Опишите три различных возможных способа погашения военного долга (более трех способов приводить не стоит – в этом случае будут рассмотрены только первые три).
в)
«Шумпетер <министр финансов Австрийской республики> предпочел иное решение заставить богатых оплатить военный долг Австрии, взяв с них высокий одноразовый налог на имущество». Чем одноразовый налог на имущество богатых может быть лучше, чем увеличение подоходного налога для той же группы населения?
г)
«Шумпетер не пробыл в должности министра финансов и трех дней, как крона начала свободное падение». Почему объявление о планах по введению единоразового налога на имущество могло вызвать падение национальной валюты?
Решение
а) Отказ от оплаты долгов вызовет полную утрату доверия со стороны инвесторов. Восстановление репутации правительства как надежного партнера займет продолжительное время, а недополученные в результате этого инвестиции могут обернуться большими потерями для экономики, чем изначальная сумма долга. Возможные варианты ответов: Потеря доверия приводит к невозможности получения кредита в будущем Сохранение доверия приводит к сохранению инвестиций, что позволяет развиваться в будущем Падает политический вес государства Возможны ответные санкции Дефолт, уменьшение богатства, снижение потребления, сокращение совокупного спроса, падение ВВП Социальная напряженность в обществе б) Во-первых, можно выпустить государственные облигации и постараться привлечь тем самым средства внешних заемщиков. Во-вторых, можно включить печатный станок и собрать инфляционный налог со всех держателей национальной валюты. В-третьих, можно попробовать продать государственную собственность. Возможные варианты ответов: Внутренний и внешний займы Эмиссия денежных средств Меры сдерживающей фискальной политики Продажа (аренда) территорий Продажа золотовалютных резервов Продажа государственной собственности в) Одноразовый налог, будучи выплачен один раз, создает меньше отрицательных стимулов для инвестиций в экономику страны со стороны богатого населения в будущем, чем увеличение налога на доходы. Единоразовый налог на имущество в меньшей степени меняет поведение, а подоходный вызывает стимулы к уклонению от уплаты налогов, снижение стимулов к работе. Подоходный подрывает стимулы к экономической активности, в результате чего создаются предпосылки для сокращения ВВП и налоговых сборов. Налог на имущество легче собирается – сложно скрыть имущество. г) В результате объявления о грядущем единоразовом налоге неизбежно начнется вывод средств за пределы Австрийской республики. Он будет сопряжен с покупкой иностранной валюты и продажей австрийской кроны, что и приведет к падению курса. Логическая цепочка: отток капитала за рубеж, рост предложения кроны и рост спроса на иностранную валюту, в результате – падение валютного курса кроны.